MSCIF Notes

Creditreform Rating hat heute das Rating für die Inhaberschuldverschreibungen mit der ISIN XS1718471250, emittiert von der Pension Alternative Markets SCS SICAV-FIS, handelnd für Rechnung des Teilfonds Pension Alternative Markets II, auf BBB- / stabil festgelegt. Die Emittentin nutzt die Emissionserlöse primär zur Beteiligung an einem Zielfonds. Wesentliche Gründe für das Rating sind die erwartete Kreditqualität der Infrastrukturunternehmen in Verbindung mit überwiegend regulierten Geschäftsmodellen. Die Entwicklung der Portfolio-Cashflows wurden unter Einbeziehung gestresster Szenarien getestet. Die Inhaberschuldverschreibungen profitieren über die Struktur von unterschiedlichen Credit Enhancements, welche teilweise über die Laufzeit aufgebaut werden. Unsere quantitativen Analysen zeigen insgesamt eine nur moderate Stressresistenz der Struktur hinsichtlich einzelner Parameter. Zusätzlich wirken einzelne Bedingungen des Zielfonds limitierend auf unsere derzeitige Ratingeinschätzung.