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ICG SDP BASF SMA Notes 2017

Universal Securitisation Solutions S.A., Compartment Securio 1709-01

Rating History

Rating Watch Outlook Erstellung Veröffentlichung Max. Gültig Bis
BBB Outlook STA 19.05.2020 22.05.2020 31.12.2035
BBB Outlook STA 26.11.2018 29.11.2018 31.12.2035

News

  • 22.05.2020
    Creditreform Rating (CRA) hat das Rating der Inhaberschuldverschreibungen mit der ISIN XS1693845338 „ICG SDP Compartment Thirteen Notes“ mit BBB bestätigt. Das Rating wurde mit dem Ausblick stabil versehen. Die Emissionserlöse investiert die Schuldnerin mittelbar in Form von Eigenkapital in ein Portfolio von überwiegend europäi-schen Unternehmenskrediten. Die Investitionen erfolgen durch das Investmentvehikel ICG Senior Debt Partners SV I, handelnd für das Compartment Thirteen. Der relevante Manager ist Intermediate Capital Group plc. Wesentliche Gründe für die Bestätigung des Ratings bei BBB sind die erhöhte Diversifikation des Portfolios, welche gegenwärtig über unseren initialen Annahmen liegt. Über die Laufzeit werden Kapitalrückzahlungen aus dem Portfolio reinvestiert, was sich (c.p.) positiv auswirkt. Ebenso verzeichnet das Portfolio bis zum Ratingstichtag keine Ausfälle oder Kreditereignisse. Gleichzeitig wurden die durch den Manager kommunizierten, erwarteten Effekte aus der weltweiten COVID-19 Pandemie sowie darüberhinausgehende Worst-Case Szenarien berücksichtigt. Nach den Berechnungen der CRA ergeben sich unter Berücksich-tigung von gestressten Szenarien über die Laufzeit ausreichende Cashflows, um sämtliche Verpflichtungen unter den Inhaberschuldverschreibungen erfüllen zu können.
  • 29.11.2018
    Creditreform Rating hat das Rating für die Inhaberschuldverschreibungen mit der ISIN XS1693845338, emittiert von der Universal Securitisation Solution S.A., handelnd für Rechnung ihres Compartment Securio 1709-01 mit BBB / Ausblick stabil bestätigt. Die Emissionserlöse dieser Verbriefung werden in ein Investitionsvehikel investiert, das wiederum erst- und zweitrangig besicherte, privat platzierte Kredite überwiegend an kleine und mittlere Unternehmen in Europa vergibt. Das Management wird durch einen weltweit aktiven, erfahrenen Fondsmanager durchgeführt, der über ausreichende Kapazitäten und Erfahrung verfügt. Der bisherige Aufbau des Portfolios erfolgte im Rahmen unserer Erwartungen. Wesentliche Gründe für das Rating sind die Ergebnisse unserer Simulation der Portfolio-Cashflows unter Einbeziehung gestresster Szenarien. Die Inhaberschuldverschreibungen profitieren dabei von unterschiedlichen Credit Enhancements, welche teilweise auch über die Laufzeit aufgebaut werden. Nach unseren Berechnungen ergeben sich bei durchschnittlicher Betrachtung von gestressten Szenarien Cashflows die ausreichen, um die Schuldverschreibungen vollständig an die Anleihegläubiger zurückzuführen.